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Prix du zero coupon


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l'ensemble Ndisplaystyle mathbb N : 0 représente aujourd'hui, 1 la période suivante, etc. Une obligation à zéro coupon présente comme avantage pour l'émetteur de n'avoir à payer les intérts qu'à la date de remboursement. Une obligation à zéro coupon se définit comme étant une obligation sans versement d'intért durant toute la durée de vie de l'obligation. En achetant une obligation à taux fixe classique, on achète ainsi en fait l' intégralité de la courbe des taux qui va de maintenant à la date de remboursement de l'obligation, et l'on s'expose à ce que les taux de réinvestissements ne soient pas ceux.

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Un instrument financier «zéro-coupon» est un instrument qui ne donne lieu à aucun paiement intermédiaire d'intérts. Pour calculer le prix de certains produits, comme par exemple les swaps de taux, il est nécessaire de déterminer une courbe de taux particulière appelée courbe zéro-coupon. Une obligation à coupon zéro est un titre dont la rémunération est constituée exclusivement par l'écart entre son prix d'émission et son prix de remboursement. On dit aussi qu'il n'y a pas de détachement de coupon intermédiaire. On a donc bien 2 flux. Conventions de taux : Conventions de calculs : Taux actuariel : Courbe zéro-coupon : Autres calculs, qu'est-ce qu'une courbe de taux?

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La rémunération des investisseurs est alors assurée par la différence entre la valeur d'émission et la valeur de remboursement (cette dernière étant évidemment supérieure à la valeur d'émission). Supposons que l'on note les taux suivants sur le marché : 1 an 3,50 2 ans 4,75 cadeau pokemon soleil code 3 ans 5,50, pour le an, le problème ne se pose pas car il n'y a pas de flux intermédiaire. Le problème se situe uniquement au niveau de la conversion du taux monétaire en base actuarielle : Avec : tm, le taux monétaire, ta, le taux actuariel, n, le nombre de jours du placement, f, la fraction d'année du placement (base exact/exact). Qu'est-ce qu'un taux zéro-coupon? On en déduit que la duration d'un tel titre est égale à sa durée de vie. Il existe deux sortes d'obligations zéro-coupon : celles qui ont été émises comme telles à l'origine; celles qui résultent du démembrement (en anglais : stripping, S eparate, t rading of, r egistered, i nterest and, p rincipal. Ces obligations particulières sont sensibles aux variations des taux dintért, puisque aucun flux financier intermédiaire ne vient rémunérer de façon certaine l'obligataire. Le zéro-coupon étant une obligation, il s'agit d'un actif de l'univers certain 1 c'est-à-dire que son prix, p est égal à la somme actualisée de ses cash-flow (revenus). Investments Analysis and Management. Prenons un exemple : pour simplifier, nous raisonnerons sur un montant de départ de 100.

Un flux final de remboursement. On voit immédiatement que s'il existe T zéro-coupons dans l'économie, alors le marché obligataire est complet: toute obligation pourra tre répliquée par le portefeuille synthétique des zéro-coupon de manière très simple. L'acquéreur souscrit l'obligation à un prix inférieur à sa valeur faciale, laquelle est payée à l'échéance du contrat. On appelle taux zéro-coupon, le taux actuariel de cet instrument.


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